海内采暖季环保限产，对螺纹钢和热轧卷板的影响有所不同。因此，环保政策对螺纹钢终端需求的影响将大于热轧卷板。笔者以为，后期可以关注螺旋钢管厂多热轧卷板、空螺纹钢和多螺纹钢或热轧卷板、空铁矿石的套利。海内基建投资的增速处于缓慢下降中。 “2+26”城市所在的其他省份可能会跟随河北和天津，叫停房地产施工。其中，空调占比为4.56%，洗衣机占比为11.8%，冰箱占比为6%。同时，政府宣布的文件显示，除了个别的工地外，河北以及天津地区的螺旋钢管厂将在采暖季停工，其他省份的工地或将跟随停工。环保方面，根据环保部及地方政府出台的秋冬季大气污染防治步履方案，河北、天津的工地将在采暖季停工。供给上，热轧卷板和螺纹钢的产量均受到影响。    从环保部及各地宣布的方案来看，河北、天津在采暖季期间将对城市建成区内的各类建设工程功课等实施停工，不排除地方政府严格执行环保限产，对终端汽车、家电等出产企业进行环保停产的可能。 不外，因为钢厂进行减产限产，2017年采暖季结束后，预计钢材社会库存的增幅或将小于2016年。

　　从库存方面来看，螺旋钢管厂的社会库存从采暖季开始到结束，每年库存都会泛起大幅累积的情况。分品种来看，剔除2015年的数据，2013年以来，采暖季期间螺纹钢社会库存增加幅度基本上超过95%。因为市场介入者特别是商业商看好明年5月份钢材的供需面，商业商囤货的积极性或将不断升高。尽管后期环保督查结束，但从已宣布的空气质量改善目标和9月初北京空气质量情况来看，今年采暖季期间，“2+26”城市的环保压力很大，不排除“2+26”城市将执行更加严格的环保限产政策的可能。从变化的幅度来看，除2015年因为市场过于悲观，库存仅增加31%之外，2013年以来的其他年份，钢材社会库存的增幅都达到50%以上。 2016年因为采暖季开始时的库存偏低，到结束时增幅达到77%。

　　目前，受环保督查的影响，螺旋钢管厂螺纹钢和热轧卷板产量泛起下滑。数据统计显示，天津、唐山、邯郸、石家庄等重点城市粗钢受影响的程度分别为72万吨/月、268万吨/月、120万吨/月、47万吨/月，总计影响约为507万吨/月。目前全国高炉产能利用率为90%左右，假如严格按照高炉产能50%进行限产的话，“2+26”城市预计减少的粗钢量为4000万吨左右。而从热轧卷板方面来看，采暖季期间热轧卷板的社会库存变化幅度并没有很强的季节性，主要是因为冬季热轧卷板终真个消费并不会泛起季节性走弱。 2017年采暖季期间，热轧卷板的库存增幅将小于2016年，主要因为采暖季限产对热轧卷板供给的影响要大于对需求的影响。预计2017年采暖季结束后，螺纹钢社会库存的增幅将小于往年均匀增幅。 　 根据环保部的文件，“2+26”城市中，重点城市的限产将按50%执行,其他城市的尺度将由地方螺旋钢管厂制订。因为安阳地区去年采暖季执行严格的限产政策，2017年以来高炉一直按照50%的开工率出产。该方案提出全面完成“大气十条”的指标：2017年10月~2018年3月份，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5均匀浓度同比下降15%以上，重污染天色同比下降15%以上。

　　5月底，环保部发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合管理攻坚步履方案》。对于螺旋钢管厂，“2+26”城市实行钢铁企业分类治理，按污染排放绩效水平，2017年9月底前制订错峰限产停产方案。从各城市的空气改善目标来看，除个别城市PM2.5均匀浓度同比下降10%外，其他城市的目标均在同比下降15%~25%之间，其中4个重点城市的目标则是同比下降20%以上。唐山、邯郸等地陆续出台的秋冬季限产文件，也基本上跟环保部文件一致。这些对钢材供需都有一定的影响。该方案指出，采暖季期间，石家庄、唐山、邯郸等重点城市高炉限产50%，同时，城市建成区内基本休止各类建设工程功课。今年采暖季钢材库存增幅将小于2016年河北省出台《2017-2018年秋冬季大气污染综合管理攻坚步履方案》。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉出产能力计，采用企业实际用电量核实。从党的十九大召开的时间点上看，海内秋冬季节的环保减产限产可能会提前至10月份执行，因此，预计9月底，海内“2+26”城市将全部出台钢厂高炉限产的详细措施。近期，海内钢材期货市场受环保限产的影响，价格呈现大幅度的波动。因此，采暖季限产对安阳地区影响不大。

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